水性涂料簡介
凡是用水作溶劑或者作分散介質(zhì)的涂料，都可稱為水性涂料。水性涂料包括水溶性涂料、水稀釋性涂料、水分散性涂料(乳膠涂料)3種。水溶性涂料是以水溶性樹脂為成膜物，以聚乙烯醇及其各種改性物為代表，除此之外還有水溶醇酸樹脂、水溶環(huán)氧樹脂及無機高分子水性樹脂等。
一、事件概述
近期，國家環(huán)境保護部頒發(fā)了新的對水性涂料的環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品的技術(shù)要求，對《環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品技術(shù)要求-水性涂料》(HJ/T201-2005)進行了修訂。新標(biāo)準(zhǔn)將于2014年7月1日正式實施。
二、分析與判斷
限量要求標(biāo)準(zhǔn)提高，利好水性涂料產(chǎn)業(yè)發(fā)展
環(huán)保部為貫徹《中華人民共和國環(huán)境保護法》，減少涂料在生產(chǎn)和使用過程中對環(huán)境和人體健康的影響，保護環(huán)境而制定標(biāo)準(zhǔn)。該標(biāo)準(zhǔn)提高了水性涂料中乙二醇醚及脂類物質(zhì)、揮發(fā)性有機化合物及其他部分有機物的限量要求，并強調(diào)生產(chǎn)企業(yè)污染物的排放標(biāo)準(zhǔn)及清潔生產(chǎn)。國家大力支持環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，利好環(huán)保、安全、節(jié)能的水性涂料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
萬華將在八角工業(yè)園內(nèi)建成水性涂料產(chǎn)業(yè)鏈
公司在煙臺八角工業(yè)園獲批5平方公里土地，其中新建有75萬噸/年丙烷脫氫制丙烯(PDH)、30萬噸/年的丙烯酸及配套的丙烯酸酯，至2014年三四季度建成投產(chǎn)，公司將形成“LPG-丙烯-丙烯酸/丁辛醇-丙烯酸酯-水性涂料”的產(chǎn)業(yè)鏈，規(guī)劃建設(shè)40萬噸/年的水性涂料產(chǎn)能。
萬華化學(xué)發(fā)展多樣化的水性涂料，有利于拓展市場空間隨著國家對環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高，中國水性涂料將在未來3-5年快速發(fā)展，市場占比有望達到60%。萬華公司計劃生產(chǎn)的環(huán)保型水性涂料包含有水性木器漆、水性紡織涂料、水性汽車涂料、水性工業(yè)涂料等，并且可以在煙臺工業(yè)園項目建成后實現(xiàn)主要原料的完全自給。萬華利用自身優(yōu)勢保障了原料來源穩(wěn)定，并降低了生產(chǎn)成本。待產(chǎn)能完全發(fā)揮，公司業(yè)績將大幅提升。
三、盈利預(yù)測與投資建議
新標(biāo)準(zhǔn)為公司的水性涂料產(chǎn)業(yè)鏈提供更好前景，利好公司發(fā)展，預(yù)計公司14-16年EPS為1.61、2.14、2.48元。維持強烈推薦評級。
四、風(fēng)險提示
新建產(chǎn)能不能及時達產(chǎn)等風(fēng)險。
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